目前石墨電極市場供應(yīng)非常緊張，各大企業(yè)產(chǎn)商相繼上調(diào)產(chǎn)品價格。據(jù)百川報價，5 月22 日丹東鑫興炭素有限公司上調(diào)普通、高功和超高石墨電極價格，其中超高功率石墨電極(550mm-600mm)報價達(dá)到45000-60000元/噸，已經(jīng)超過2008 年最高價位。
 受環(huán)保因素影響,石墨電極企業(yè)有心無力復(fù)產(chǎn)困難。今年以來石墨電極價格雖然大幅上漲,但河南、山東等中小企業(yè)都受到環(huán)保因素影響生產(chǎn)受到限制難以滿負(fù)荷生產(chǎn)，截止目前,河南部分地區(qū)石墨電極部分企業(yè)仍處于限產(chǎn)20%，山東地區(qū)石墨電極部分企業(yè)限產(chǎn)30%，近日環(huán)保組進(jìn)駐山西,山西部分企業(yè)也有減產(chǎn)現(xiàn)象。而環(huán)保組下月可能將進(jìn)駐吉林,對吉林企業(yè)可能也將造成影響。如河南紅旗渠電炭石墨電極目前再次陷入停產(chǎn),企業(yè)年產(chǎn)能5 萬噸，自2016 年9 月17 日起由于環(huán)保原因而停工，直至2017 年4 月20 日開始送電，4 月底才開始開工生產(chǎn)。而目前開工不到半個月，5 月17 日企業(yè)又進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài),說明企業(yè)復(fù)產(chǎn)之路并不容易。
供給增量有限,供應(yīng)持續(xù)緊張。需求端隨著螺紋鋼價格上漲，電爐煉鋼效益更加顯著,行業(yè)內(nèi)中頻爐轉(zhuǎn)電爐積極性提升。隨著電爐產(chǎn)能釋放，超高功率石墨電極需求量劇增，預(yù)計今年新增量5 萬噸以上，明年繼續(xù)新增3 萬噸以上。供應(yīng)端去年行業(yè)就短缺5 萬噸以上(國內(nèi)2016 年庫存去化一個月以上)。今年市場短缺量在8 萬噸以上。供應(yīng)端由于環(huán)保和原材料限制，復(fù)產(chǎn)量杯水車薪。行業(yè)緊缺程度劇增。5  月份沙鋼領(lǐng)導(dǎo)拜訪方大炭素求保證石墨電極供應(yīng),管中窺豹，可見行業(yè)供應(yīng)的緊張程度。破產(chǎn)也是行業(yè)實(shí)際產(chǎn)能急劇下降的原因，近三年國外產(chǎn)能關(guān)閉20 萬噸以上，國內(nèi)也出現(xiàn)超過30 萬噸僵尸產(chǎn)能(常年無產(chǎn)量)。當(dāng)前國外總產(chǎn)能94 萬噸左右，國內(nèi)實(shí)際有效產(chǎn)能50 萬噸左右。今年需求量大約149 萬噸。再考慮到環(huán)保減產(chǎn)和原材料影響，今年出現(xiàn)大供應(yīng)缺口已成定局，我們判斷石墨電極價格將繼續(xù)上漲，漲幅很有可能繼續(xù)超預(yù)期。
石墨電極價格上漲屢超預(yù)期，方大炭素將持續(xù)受益。近兩日吉林炭素廠繼續(xù)上調(diào)價格5000 元左右。丹東鑫興炭素有限公司大幅上調(diào)報價。丹東公司上調(diào)后的超高功率石墨電極價格在45000-60000 元之間，超越2008 年最高價(當(dāng)年最高40000 元左右)。方大炭素近期石墨電極報價，普通功率石墨電極報價18000-25000 元/噸;高功率石墨電極報價24000-32000 元/噸;超高功率石墨電極報價30000-40000 元/噸。按照當(dāng)前公司均價測算，公司年化盈利達(dá)到15 億元,當(dāng)前市值171 億元，對應(yīng)市盈率11 倍,在當(dāng)前基礎(chǔ)上漲再上漲一萬元，方大炭素年化盈利能力24 億元,對應(yīng)市盈率7 倍，公司股票將有一倍上漲空間。